텔레그램 오픈 네트워크는 매우 불확실한 미래로 가고 있습니다.

텔레그램 오픈 네트워크는 매우 불확실한 미래로 가고 있습니다. 파벨 두로프 텔레그램 CEO는 이번주 초 미국 증권거래위원회와의 법적 다툼이 길어지자 자사 ‘TON과의 적극적인 관여’가 끝났다고 발표했습니다.

그러나 프로젝트는 분산된 상태로 유지됩니다. 비록 TON이 주요 이데올로기를 잃었지만, 독립적인 검증자 커뮤니티는 최근 텔레그램과 별도로 블록체인 플랫폼을 출시했습니다. 그렇다면 듀로프의 감독 없이 TON은 무엇이며, Facebook의 Libra와 같은 다른 대규모 암호화 프로젝트들은 SEC가 그들을 쫓는 것을 더욱 걱정해야 할까요?

TON에 대한 텔레그램의 아이디어는 무엇이었나요?
TON은 Visa의 확장성 수준을 넘어 지불을 용이하게 하고 분산된 애플리케이션을 호스팅하는 것을 목적으로 하는 블록체인의 플랫폼입니다. 사내 토큰은 그램(GRM)이라고 불립니다.

이 프로젝트는 러시아의 기업가 형제인 파벨과 니콜라이 두로프가 공동 설립한 오픈소스 암호화된 메신저 텔레그램에 의해 시작되었습니다. 로드맵에 따르면 TON은 전 세계적으로 4억 명이 넘는 월간 사용자를 자랑하며 블록체인과 가상화폐 커뮤니티가 선호하는 텔레그램 애플리케이션으로 통합됩니다.

TON은 텔레그램이 2017년 처음 이 아이디어를 발표한 직후에 인정을 받기 시작했고, 1년 만에 지금까지 가장 재정적으로 성공한 초기 동전 제품 중 하나로 남아 있는 두 개의 비공개 토큰 판매 라운드에서 거의 17억 달러를 모금했다고 합니다.

하지만 출시일을 불과 며칠 앞둔 2019년 10월, SEC는 텔레그램이 미등록 유가증권 매물을 보유해 미국 증권법 위반을 고발한 소송과 함께 개입했습니다. SEC가 텔레그램과 TON에 대한 임시 접근 금지 명령을 가까스로 받았기 때문에, 프로젝트 공개는 보류되었습니다. 지난 3월 미국 법원은 SEC가 텔레그램의 그람스가 미등록 증권이라는 것을 입증하는 데 “실제적으로 성공할 가능성이 크다”고 인정했습니다.

4월 30일, 일련의 출시 지연 후, 텔레그램은 투자자들에게 보상 계획을 제시하면서, 2021년 4월 30일로 예정된 달러 110센트에 상환하는 대가로 12개월 동안 플랫폼에 대한 그들의 지분을 72센트로 즉시 환불하거나 “대출”하는 것을 선택하라고 제안했습니다. 이후 텔레그램은 5월 20일까지 Gram 토큰의 “초기 구매자와 제공되거나 체결된 계약에 관한 SEC의 통신 […]”을 제공하기로 합의했습니다.

그럼에도 불구하고 두로프는 5월 12일 텔레그램이 TON 프로젝트를 중단한다고 발표하면서 미국 정부의 개입과 탈중앙화 프로젝트 착수를 막기 위한 노력을 노골적으로 비난하며 다음과 같이 썼습니다.

“불행하게도, 세계 인구의 96%가 다른 곳에 살고 있는데, 우리는 미국에 살고 있는 4%가 선출한 결정권자에게 의존하고 있습니다.”

“모든 것을 완전히 잘못하는 방법에 대한 사례 연구입니다.”
대다수의 ICO와는 달리 TON은 공모가 아니었습니다. 당시 파벨 두로프가 SEC에 제출한 문서에 따르면 그램 토큰 판매에 참여하려면 최소 100만 달러의 투자가 필요했습니다. 투자자 명단은 공개되지 않았지만, 벤치마크와 세쿼이아캐피털, 라이트스피드벤처파트너스 등 미국 벤처캐피털 기업들이 대거 참여한 것으로 알려졌습니다.

이번 매각은 미국 규제당국의 정밀조사를 피하기 위해 공인투자자에 국한됐을 가능성이 큽니다. 2018년 공개된 문서에서 텔레그램은 SEC에 8억 5천만 달러의 쌍끌이 제공물 모두 1933년 증권법에 따른 규정 506(c) 및/또는 규정 S에 따라 이루어졌다고 알려왔기 때문에, 해당 제공물은 SEC에 등록하거나 SEC에 의해 자격이 요구되지 않았습니다. SEC 신고 이후 공개적으로 토큰이 수익에 대한 기대와 연관돼서는 안 된다고 강조해, 하우이 테스트처럼 증권을 구성하지 않음을 시사했습니다.

결국 SEC의 주장은 일부 TON 투자자가 미국에 본사를 두고 있었기 때문에, 그램 보유자가 “수십억 그램을 미국 시장에 판매할 수 있을 것”이라는 불평에 근거하고 있습니다.

“미국 연방 증권법은 많은 사람들이 알고 있는 것보다 더 넓은 범위를 가지고 있습니다”라고 전 SEC 고위관료이자 톨레스 & 올슨 LLP의 파트너인 존 베리는 코이에게 말했다. 그는 TON을 정상 궤도에 올려놓기 위해 텔레그램이 SEC를 어떻게 다룰 수 있는지에 대한 몇 가지 가능한 시나리오를 간략히 설명했습니다.

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